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券商研报

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万和证券：万和财富早班车-260623

一、宏观消息汇总 1.国家能源局：将算力设施、多晶硅、锂离子电池制造等纳入可再生能源电力消费最低比重目标考核 2.财政部：在政府采购活动中对46家美国企业采取相关措施，不得采购46家美国企业（不包括在华美企）生产的产品 3.商务部：允许符合条件的外资股权投资机构以战略投资者身份参与非相关行业上市公司证券发行二、行业最新动态 1.巨头加速ASIC芯片外销，国内液冷产业链有望受益，相关个股：博杰股份(002975)、大元泵业(603757)等 2.“算力金属”迎来供给收紧、需求爆发共振窗口期，相关...

2026-06-23 2 1.31MB 1页
国信证券：2026年5月财政数据快评：收入修复延续，支出静待拐点-260623

事项： 1-5月，全国一般公共预算收入10.05万亿元，同比增长4%。其中，全国税收收入8.26万亿元，增长4.4%。1-5月，全国一般公共预算支出11.39万亿元，同比增长0.8%，支出规模为年初预算的37.9%，进度与前几年同期基本相当。评论： 5月财政收支整体来看，延续收入端回暖、支出端负增的趋势，财政政策力度指数继续回落：一般公共预算收入延续修复，支出继续负增。5月收入同比增长6.6%，收入进度为近五年同期最快。税收收入连续三个月高增，主要受价格回暖、企业盈利改善支撑，但四大主体税种...

2026-06-23 1 957.99KB 9页
华鑫证券：策略周报：美伊短期缓和落地，美股转向成长，A股结构性行情可期-260623

海外宏观热点与策略海外市场复盘：本周全球大类资产走势呈现美元强势扩张、大宗商品集体深跌、权益市场极端分化的特征。美股呈现出明显的商品下行重创资源板块、防御性仓位获利了结、顺周期工业逆势突围的板块轮动特征。海外宏观：日央行加息但指引偏鸽，美联储偏鹰，日美名义利差未能如期收窄，日元套息交易的性价比在短期内得到强化。美伊短期缓和落地，但中长期来看两国战略矛盾不可调和，预计80美元大概率将构成本轮国际油价的阶段性区间底部。美股：结束之前偏防御配置，向成长方向倾斜，关注AI硬件端的相关机会。美债：...

2026-06-23 1 2.88MB 27页
华鑫证券：半导体行业周报：华虹宏力收购华力微获上交所通过，磷化铟需求旺盛龙头密集扩产

投资要点华虹宏力购买华力微97.4988%股权相关事项获上交所审核通过华虹宏力6月18日公告，公司拟通过发行股份方式向上海华虹有限公司等购买华力微97.4988%股权，并募集配套资金。根据该公司的重组报告书，本次交易全部以股份支付，发行价格为43.34元/股，合计发行约1.907亿股，对应交易对价82.68亿元。华虹同步推进配套资金募集，上限为75.56亿元，其中约32.95亿元用于华力微技术升级改造，其中现有产线设备升级改造7.65亿元，BSI项目新建25.30亿元；约5.62亿元用于特色...

2026-06-23 1 1.62MB 40页
兴业证券：PVC：“价格洼地”等待“供给重塑”

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2026-06-23 1 2.32MB 18页
中银证券：中银晨会聚焦-260623

【食品饮料】食品饮料行业周报邓天娇李育文。2026.06.07-2026.06.18食品饮料板块涨跌幅-5.0%，在申万一级行业中排名第26，其中调味发酵品板块涨跌幅排名靠前。食品饮料板块调整已持续五年之久，在基本面、资金面、情绪面叠加下，板块回撤幅度较大。基本面回暖仍需等待盈利确认及宏观数据改善。当前，龙头企业率先板块业绩企稳，红利资产属性显现，在板块β较弱的背景下，关注个股α机会【交通运输】交通运输行业周报王靖添。近期美伊围绕核问题及地区安全的谈判在6月17日至19日期间显著推进，双方已完...

2026-06-23 2 690.87KB 9页
山西证券：研究早观点-260623

【今日要点】【宏观策略】电子四维共振引领主线，建议重结构防风险-----策略周报（20260615~20260618）【行业评论】农林牧渔：农业行业周报（260615-260621）-生猪价格低位震荡，关注后续产能去化【行业评论】煤炭：行业周报（20260615-20260621）-市场供应趋紧，煤价偏强运行【山证纺服】新澳股份公司深度-宽带发展战略+产能扩张，毛精纺龙头成长可期【行业评论】2026年端午小长假旅游市场概况【行业评论】下一代IgE单抗LP-003CSUII期头对头数据...

2026-06-23 1 557.67KB 11页
五矿证券：2026陆家嘴论坛货币政策解读-260623

事件描述 2026年6月17日，中国人民银行行长潘功胜出席2026陆家嘴论坛，宣布多项即将出台的货币政策，包括完善短端利率调控机制、创设境外央行类机构回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点、研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具、会同上海市政府和有关部门出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》、银行间市场数据报告库正式挂牌，以及上海数字人民币国际运营中心和数币达（CBETS）平台投入运行。事件点评一是近期市场呈现“汇率强、股票上涨的广谱性不足、债券阶段性偏强”的组合，反映宏...

2026-06-23 2 742.79KB 6页
五矿证券：美联储6月会议点评：中性偏鹰，战略模糊-260623

事件描述美联储在6月会议上维持联邦基金目标利率区间在3.50%—3.75%不变。事件点评美联储按兵不动，市场加息预期上升。我们认为，会议基调总体中性偏鹰；沃什本人表态并非传统意义上的强硬鹰派，但他对通胀目标、沟通方式和市场定价机制的重新定义，使未来美联储政策路径的不确定性明显上升。截至6月18日，CME利率期货显示市场对美联储年内加息的概率预期超过80%。从而对市场产生了一定冲击。点阵图偏鹰派，但非周期扭转。经济预测摘要是本次会议最重要的鹰派信息来源。6月点阵图显示一半委员认为年内应当加...

2026-06-23 3 878.88KB 6页
东兴证券：非金属材料行业2026年中期投资策略：内需之重下着眼AI产业链等新需求、反内卷和海外

投资摘要： 2026年初到6月17日建筑材料指数和建筑装饰指数分别上涨25.45%和下跌1.40%，分别处申万31个行业指数涨幅榜的第4和13位，涨幅排名较去年同期提升明显。建筑材料和建筑装饰行业2026年Q1基金重仓股持股比例较2025年底均有提升。除龙头和优秀公司一直被重仓持有，新需求相关的新材料等相关标的重仓力度提升明显。高质量发展下固定资产投资同比持续下滑且降幅扩大，推动行业新平衡。1、在高效投资和化债推动下，2026年1-5月地方政府再融资专项债累计发行额同比转正，新增专项债累计发行...

2026-06-23 2 4.29MB 36页
五矿证券：未来材料巡礼之新能源汽车新材料10：热成型高强钢应用跃升，或激活300亿潜在增量

以钢代铝的趋势明显加速。我们在报告《马氏体高强钢：汽车轻量化的成本优势何在？》中提出，随着汽车行业内卷带来的降本压力持续增加，用高强钢替代部分铝合金零件已经成为车企降本的可选项，目前这种趋势趋于成熟。目前热成型高强钢在电池包壳体和各类防撞梁领域应用逐步成熟。国内各大车企将热成型高强钢用于这两类零件已经从研发进入实际使用阶段。热成型钢在新领域的应用拓展。除以上应用之外，热成型高强钢在门槛梁上的应用也在渗透中，协助提升车身整体安全性。市场规模可能达到300亿元。目前可以预见的热成形高强钢单车用...

2026-06-23 3 798.34KB 10页
中邮证券：食品饮料行业报告：行情极致演化，个股凸显价值布局区间

l投资要点端午动销反馈：迎驾贡酒合肥区域市场回款进度慢于往年，端午动销环比小幅改善、同比持平，中低端单品贡献主要收入、库存正常。商务、宴席消费承压，个人礼赠需求平稳。省内竞品普遍动销偏弱，其他中小品牌份额持续流失。今世缘省内市场表现更优，回款节奏略慢于去年同期，二季度动销提速，中端大众产品增量诉求更强，增长主要依托商务场景，科创企业用酒占比显著提升，政务消费回暖。行业竞品走势分化，飞天茅台动销稳健，玻汾双位数增长，洋河次高端受竞争拖累。7月后随着禁酒令影响进一步消化，商务需求有望持续改善，预计...

2026-06-23 2 2.89MB 18页
国信证券：晨会纪要-260623

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观专题:观察即坍缩？——再通胀叙事下的AI与利率宏观快评:2026年5月财政数据快评-收入修复延续，支出静待拐点策略专题:策略专题研究-全球追逐AI，中国排位如何？行业与公司行业专题:光纤光缆基础材料分析框架金融工程金融工程日报:A股放量大涨，创业板指创历史新高、封板率创近一个月新高...

2026-06-23 3 260.82KB 9页
慧博智能投研：光模块设备行业深度：国产替代、市场前景、产业链及相关公司深度梳理

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2026-06-23 3 3.97MB 30页
慧博智能投研：稀土行业深度：国内政策、供需分析、价格展望及相关公司深度梳理

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2026-06-23 5 5.42MB 44页
万联证券：万联晨会-260623

核心观点【市场回顾】周一A股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨1.78%，深成指收涨2.13%，创业板指收涨2.52%。沪深两市成交额37368.79亿元。申万行业方面，非银金融、有色金属、基础化工领涨，美容护理、综合、汽车领跌；概念板块方面，培育钻石、磷化工、金属铅概念涨幅居前，减速器、ST板块、芬太尼概念跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.65%，恒生科技指数收跌1.19%；海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收涨0.29%，标普500收跌0.37%，纳指收跌1.32%。【重要新闻】...

2026-06-23 2 556.03KB 4页
华鑫证券：太空光伏系列报告2：成本优先驱动技术迭代，产业化下塑造新机遇

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2026-06-23 4 1.97MB 32页
华创证券：汽车行业MPV市场深度研究报告：自主电动向上突围，高端豪华持续扩增

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2026-06-23 3 1.86MB 17页
东吴证券：北交所定期报告：三部门印发《利用外资固稳促优行动方案》，伊美谈判达成5项要点-260623

资本市场新闻：1）三部门印发《利用外资固稳促优行动方案》，多措并举稳外资提质效。商务部、国家发展改革委、财政部经国务院同意联合印发《利用外资固稳促优行动方案》，系统部署稳外资、促外资提质升级相关工作。2）深交所迎史上最大规模IPO：华润新能源245亿元启动申购。2026年6月22日，华润新能源控股有限公司（申购代码：001248）正式启动申购，成为深圳证券交易所成立以来最大规模IPO。公司本次发行价格为10.11元/股，初始发行21.07亿股，并设有不超过15%的超额配售选择权，若全额行使，总募...

2026-06-23 3 695.04KB 9页
太平洋证券：国防军工行业点评：SpaceX上市或推动中国商业航天加速发展

事件美东时间6月12日，SpaceX在纳斯达克挂牌上市，股票代码SPCX，发行价每股135美元，发行5.556亿股A类普通股，募资750亿美元，发行价对应公司估值约1.77万亿美元。SpaceX上市当天开盘价150美元，日内最高价176.52美元，收盘价为160.95美元，单日涨幅19.22%，总市值超过2万亿美元。SpaceX此次IPO打破了2019年沙特阿美294亿美元的募资纪录，成为全球有史以来募资规模最大的IPO。点评星链贡献主要利润来源，太空AI算力描绘宏大愿景。SpaceX的业...

2026-06-23 3 610.72KB 4页

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