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券商研报

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东吴证券：机械设备行业跟踪周报：推荐高景气和有望进入全球供应链的半导体设备；建议关注工程机械底部超跌机会

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【半导体设备】SK海力士设备商集体涨价&长鑫IPO完成注册，看好国产设备&零部件据韩媒报道，SK海力士收到多家一级设备供应商的涨价申请，拟上调供货价格3%-4%，目前SK海力士正核验涨价依据并开展评估...

2026-06-21 0 1.04MB 19页
东兴证券：光伏行业2026年中期展望：能源变局催生光储刚需，太空光伏打开成长空间

投资摘要全球需求阶段性波动，静待供给侧出清。今年上半年光伏行业仍然深陷低价内卷泥潭，从长期视角看，破解困局的关键在于推动产业竞争逻辑彻底转变，引导行业竞争主线从价格战，切换至前沿技术研发、产品品质质量升级、差异化解决方案层面。展望下半年，全行业持续亏损带来的现金流压力，将倒逼高成本低效产能加速市场化出清，市场供给过剩压力有望边际缓解。与此同时N型高效电池产品的差异化价值持续释放，配套行业质量、出口规范不断完善，单纯依靠低价抢占市场的竞争模式将逐步退潮。产业竞争重心向技术迭代、一体化成本管控倾斜...

2026-06-21 1 1.85MB 15页
东莞证券：电力行业：国家发改委回应大规模投建算力网事件点评：关注算电协同机会

事件： 6月18日，国家发展改革委召开新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超出席发布会。国家发改委明确，在大规模投建算力网过程中，市场力量将起决定性作用。点评：随着人工智能快速发展，全国一体化算力网建设正在加速推进，带动算力用电刚性增长。一方面，工业和信息化部数据显示，2025年我国已建成42个万卡级智算集群，智能算力规模为1590EFlops，2026年Q1智算规模增长至1882EFlops。据IDC预测，2028年中国智算规模将达2782EFlops。另一方面，据国...

2026-06-21 1 227.75KB 2页
国元证券：商社美护行业周报：5月核心CPI温和上涨，可丽金发布753胶原针

报告要点：市场表现本周（2026.06.08-2026.06.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.66%/-2.39%/-0.85%，在31个一级行业中排名第26/21/11，同期上证综指+0.09%，深证成指-2.29%，沪深300-0.82%。本周行业重点事件及资讯受能源和服务价格变动影响，5月CPI同比+1.2%，环比-0.1%。受国际油价传导影响，能源价格对CPI环比的影响由上月上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。受“五一”节后出行季节性回落影响，服务价格对C...

2026-06-21 1 547.4KB 9页
国金证券：计算机行业周报：国产模型&国产算力交相辉映

GLM-5.2正式发布，国产大模型长任务、代码能力大幅追赶海外顶尖模型智谱于2026年6月16日推出旗舰模型GLM-5.2，依托IndexShare稀疏注意力架构实现稳定100万Token超长上下文，大幅降低长文本计算开销，投机解码接收长度同步提升20%。在长周期任务评测中，模型多项指标仅次于ClaudeOpus4.8，领先GPT-5.5；代码与智能体场景提升显著，lmarenaWebDev代码榜单位列全球第二，智能体榜单稳居上游。马斯克预判中国大模型2027年一季度可达大模型技术进步已获得...

2026-06-21 2 1.11MB 9页
信达证券：环保行业周报：重点行业迎来三年节能降碳攻坚

本期内容提要: 行情回顾：截至6月19日收盘，本周环保板块上涨1.2%，表现劣于大盘；上证综指上涨1.5%到4090.48；涨跌幅前三的行业分别是电子（17.5%）、通信（14.9%）、建筑材料（11.7%），涨跌幅后三的行业分别是煤炭（-10.6%）、银行（-6.3%）、石油石化（-5.7%）。细分子板块情况：水务板块下跌1.59%；水治理板块下跌0.50%；大气治理板块下跌1.16%；环卫板块下跌0.53%；垃圾焚烧板块下跌1.31%；资源化板块上涨3.97%；固废其他板块上涨0.88%；监...

2026-06-21 3 872.86KB 13页
信达证券：石油加工行业大炼化周报：油价大幅下跌，炼化产品盈利普遍改善

本期内容提要：国内外重点炼化项目价差跟踪：截至6月19日当周，国内重点大炼化项目价差为2736.00元/吨，环比变化+294.89元/吨（+12.08%）；国外重点大炼化项目价差为1878.52元/吨，环比变化-204.69元/吨（-9.83%）。截至6月19日当周，布伦特原油周均价为81.21美元/桶，环比变化-11.87%。【炼油板块】周前期，特朗普表态取消对伊朗的打击行动，并释放美伊有望短期签署和平协议的信号，叠加巴基斯坦透露双方已敲定协议最终文本、美伊官员同步确认谅解备忘录推进，市场...

2026-06-21 3 18.71MB 25页
东吴证券：SpaceX（SPCX）：以低成本入轨能力打造供给侧壁垒，构建轨道发射、低轨卫星通信与AI基础设施一体化平台

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2026-06-19 13 3.04MB 40页
东吴证券：计算机行业深度报告：解析大模型行业：从发展历程到投资视角

投资要点当前大模型产业正处于基础设施高强度扩张、模型能力快速扩散、Agent初步产品化、企业逐渐实现ROI验证的关键发展阶段。从技术演进看，大模型已完成从Transformer奠基（2017-2019）、预训练规模化（2020-2021）、指令对齐与产品化（2022-2023）、多模态开源与企业化（2023-2024）的四轮跃迁，2025-2026年正式进入以推理模型与Agent能力为核心的第五阶段，竞争焦点从"回答问题"转向"完成任务"，评价标准升级为复杂目标规划、工具调用、动作执行与结果验...

2026-06-19 21 2.39MB 47页
招银国际：6月联储会议：走进新时代-260618

本次会议重新定价沃什时代下美联储反应函数，美联储将完全抛弃前瞻性指引，政策框架将更加灵活，基于精确实时数据和资产负债表传导等因素决断，并更注重2%通胀目标公信力。会议声明移除大量前瞻性内容，联储目标表述较先前就业与通胀的双重目标变为“致力于实现物价稳定”的单一表述，显示联储立场明显转鹰。点阵图预测年内将加息一次，为本次会议主要鹰派信号。但联储实际政策立场可能更为温和，一方面加息与不加息票委均为9票平票，另一方面今年有投票权的关键票委立场更偏向鸽派。沃什记者会没有回答任何前瞻性问题，并刻意呈现双向...

2026-06-18 17 810.84KB 4页
国新证券股份：宏观周报-260618

短期经济增长 06.08-06.14日所在一周，上游钢铁行业景气小幅提高，建材行业景气小幅下降，炼化、焦化行业景气平稳。全国247家钢厂高炉开工率为84.27%，比上周上升0.35个百分点，产能利用率为90.31%，比上周提高0.09个百分点，日均铁水产量为240.93万吨，比上周增加0.28万吨。短期通胀根据农业农村部的数据，6月前16天，农产品批发价格200指数平均为113.31，比5月平均价格下跌0.79%；菜篮子批发价格200指数平均为113.37，比5月平均价格下跌0.89%。短...

2026-06-18 20 1.15MB 16页
国新证券股份：5月经济增长数据解读：5月经济增长基本平稳-260618

事件 6月16日，国家统计局发布，5月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%，1-5月，固定资产投资同比下降4.1%。解读一、5月工业增加值同比增速小幅提高。 5月，规模以上工业增加值环比增长0.40%，比4月提高0.35个百分点，同比增长4.5%，比4月提高0.4个百分点。 1-5月，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比1-4月回落0.2个百分点，比去年1-5月回落0.9个百分点。其中，5月，制造业增加值同比增长4.4%，比4月提高0.4个百分点，...

2026-06-18 20 230.9KB 4页
国新证券股份：计算机行业周报

本周计算机行业指数表现上周（6.1-6.5）计算机（申万）板块下跌4.88%，沪深300指数下跌0.82%，计算机板块跑输沪深300指数4.06个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第30位。上周涨幅前3名分别为北路智控（29.66%）、索辰科技（29.38%）、格灵深瞳（23.26%），跌幅前3名分别为中国软件（-18.30%）、同有科技（-18.13%）、淳中科技（-17.59%）。本周关注 1、阿里宣布合并通义大模型事业部和未来生活实验室，周靖人将担任首席科学家 2、S...

2026-06-18 23 1.25MB 8页
国新证券股份：通信行业周报（6月8日-6月12日）

通信行业市场回顾 2026年6月8日至6月12日，通信（中信）板块下跌了4.12%，而沪深300指数下跌了0.82%，通信板块跑输沪深300指数3.29个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第26位，在30个中信一级行业中表现靠后。2026年全年，通信行业累计上涨55.15%，在中信一级行业中排第1位，表现领先。截至6月12日，中信通信行业PETTM为35.25倍，处于46.08%的分位数。中信通信行业包括上市公司共118家，期间18家公司收涨，100家公司收跌，总体上涨跌相近。涨幅前3...

2026-06-18 19 735.68KB 15页
国新证券股份：汽车行业周报

行情综述 6月8日至6月12日沪深300指数回落0.82%，申万汽车行业指数回落4.62%，落后大盘3.80个百分点，在申万31个一级行业中排名第28。上周汽车二级行业中，摩托车及其他板块（-1.31%）、汽车服务板块（-1.91%）、乘用车板块（-2.94%）、商用车板块（-3.03%）、汽车零部件板块（-5.56%）。上周汽车三级行业中，仅轮胎轮毂（+0.97%）实现上涨，跌幅居前的三个板块是底盘与发动机系统（-7.48%）、其他汽车零部件（4.46%）和汽车电子电气系统（-4.44%）。上...

2026-06-18 18 366.92KB 4页
国新证券股份：房地产行业周度观察

上周房地产行业指数表现上周（2026.6.8-2026.6.12）房地产（申万）板块下跌2.18%，沪深300指数下跌0.82%，房地产板块落后沪深300指数1.36个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第17位。2026年以来，沪深300指数上涨3.18%，房地产板块下跌11.13%，房地产累计落后沪深300指数14.32个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌2.05%，房地产服务板块下跌4.61%。房地产行业周度数据跟踪上周（2026.6.8-2026.6.15）3...

2026-06-18 25 693.88KB 12页
国新证券股份：计算机行业研究：AI出口管制再升级

事件美国政府援引国家安全部门的指示，发布一项出口管制指令，要求Anthropic立即切断所有外国国民，对旗下最先进AI模型ClaudeFable5和Mythos5的访问权限。核心观点此次管制标志着科技竞争从芯片硬件扩展至模型服务层，传导更快、冲击更直接。这两款模型在长周期工程任务和大规模代码迁移中表现出色，被视为AI深入软件研发的代表性产品。事件表明，前沿闭源模型的服务连续性存在显著政策不确定性，供给稳定性正成为企业技术选型的核心指标。百万级上下文窗口的实现需要稀疏注意力优化、显存动态调...

2026-06-18 27 979.82KB 6页
国新证券股份：电力设备行业：近期风电招中标情况更新

事件 2026年6月8日-2026年6月12日风电招中标情况。风电招标规模合计根据风电头条，2026年6月8日-2026年6月12日，共3个项目272.5MW风机启动采购，开发商是陕西煤业化工集团有限责任公司、亨莱福集团有限公司、北京江河源控股有限公司3家企业。风电中标规模合计 2026年6月8日-2026年6月12日，含塔筒陆上风电项目共计10个，规模总计1411.5MW，项目中标均价为2118.22元/kW。最高中标单价为2230元/kW，项目为华润电力上思那板200MW风电项目，中标...

2026-06-18 22 480.23KB 3页
国新证券股份：光伏行业周报（20260608-20260612）

本周光伏设备（申万）指数表现本周（2026/06/08-2026/06/12）沪深300指数-0.82%，申万31个行业指数6个上涨，电力设备（申万）指数本周-2.83%，排在第24位，跑输指数-2.01pct。电力设备二级行业指数普跌，光伏设备行业指数-2.96%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-0.24%、-5.77%、-5.96%、-6.59%、-8.23%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是微导纳米、TC...

2026-06-18 20 676.4KB 9页
国新证券股份：风电行业周报（20260608-20260612）

本周风电设备（申万）指数表现本周（2026/06/08-2026/06/12）沪深300指数-0.82%，申万31个行业指数6个上涨，电力设备（申万）指数本周-2.83%，排在第24位，跑输指数-2.01pct。电力设备二级行业指数普跌，风电设备行业指数-6.59%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-0.24%、-5.77%、-5.96%、-2.96%、-8.23%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司是时代新材、...

2026-06-18 18 953.27KB 9页

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