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券商研报

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万联证券：万联晨会-260917

核心观点【市场回顾】周三，A股放量反弹。上证指数收涨0.71%报3891.6点，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.96%，两市A股成交额1.85万亿元，超4100家个股上涨。申万行业方面，通信、电子领涨；概念板块方面，光刻机概念、国家大基金持股概念领涨。港股震荡收高，恒生指数涨0.19%报24713.78点，恒生科技指数涨0.79%。海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌1.21%报51461.9点，标普500指数跌0.45%报7551.81点，纳指跌0.01%报25978.42点。 (资...

2026-09-17 0 352.63KB 5页
国信证券：晨会纪要-260917

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观月报:宏观经济月报-月度GDP重回目标区间行业与公司纺织服装9月投资策略：8月服装社零降幅收窄，中国鞋服出口增长提速房地产行业快评:统计局2026年1-8月房地产数据点评-8月地产基本面整体偏弱，但房价趋势相对积极医药生物行业2026年9月投资策略：中报景气度提升，继续推荐创新药及产业链医药生物周报（26年第37周）：Sandoz提出“Bio100”战略，复盘Humira专利悬崖银行业点评：美联储若加息，美国银行股怎么走？——六轮加息周期复盘 ...

2026-09-17 0 362.5KB 14页
浦银国际证券：9月美联储会议如期加息25个基点，且表态继续偏鹰-260917

美联储9月会议加息25个基点，符合市场预期，且会议整体继续偏鹰。沃什表示本次加息开始向市场证明，对于抗通胀美联储是认真的，体现了美联储偏鹰立场。点阵图和季度经济预测更新也佐证了这一立场。具体地说， 1.美联储官员在加息问题上罕见达成高度一致。在此前的美联储议息投票中，美联储官员的分歧逐渐加大。但本次会议12位FOMC投票委员均赞成加息，凸显了在中东冲突推升油价的背景下，美联储面临的抗通胀压力。会议声明特别提及：“此次采取的政策行动将有助于推动通胀更及时地回落至FOMC委员会设定的2%目标。” 2...

2026-09-17 1 900.55KB 6页
万和证券：万和财富早班车-260914

一、宏观消息汇总 1.国家主席习近平出席金砖国家领导人第十八次会晤第二阶段会议并发表重要讲话，指出让新兴技术照亮共同繁荣之路。 2.央行将于9月14日至17日连续四天开展隔夜逆回购，每日不超6000亿元，以应对国债发行、缴税等流动性扰动。 3.美国8月CPI同比+3.4%、环比+0.4%，终结阶段性降温，CME美联储观察显示，9月（9/16-17）加息25个基点概率由公布前约72%一度升至接近90%、后维持在八成五以上。二、行业最新动态 1.我国词元需求呈现爆发式增长，预计2026年消耗量将达...

2026-09-17 3 1.43MB 1页
东海证券：晨会纪要-260914

重点推荐 >1.9月加息门槛进一步下降，但年内是否继续加息仍不确定——海外观察：美国2026年8月CPI数据 >2.油价仍是核心变量，复盘2000年以来国际油价经历过的四轮完整周期——资产配置周报（2026/09/07-2026/09/11） >3.全球电子厂商Q2业绩整体向好，关注9月消费电子旺季催化——电子行业8月月报 >4.康泰生物（300601）：积极拓展国内外市场，研发顺利推进——公司简评报告财经要闻 >1.国家主席习近平出席金砖国家领导人第十八次会晤第一阶段会议并发表重要讲话 >2...

2026-09-17 2 576.25KB 12页
国新证券股份：每日晨报-260915

国内市场综述探底回升延续调整周五（9月11日）大盘探底回升，延续挑战。截至收盘，上证综指收于3888.11点，下跌1.18%；深成指收于13471.26点，下跌1.08%；科创50下跌1.01%；创业板指下跌0.49%,万得全A成交额共19870亿元，较前一日有所上升。行业方面，30个中信一级行业有28个下跌，其中综合金融、有色金属及房地产跌幅居前，仅有通信及国防军工小幅收涨。概念方面，玻璃纤维、覆铜板及高速铜连接等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收涨，亚马逊涨近2% 周...

2026-09-17 2 534.17KB 8页
东海证券：晨会纪要-260916

重点推荐 1.投资增速降幅收窄的可能性在增加——国内观察：2026年8月经济数据 2.挖掘机出口增速强劲，龙头公司半年报收入持续增长——机械设备行业简评 3.海尔生物（688139）：国内市场回暖，Q2业绩回升——公司简评报告财经要闻 1.《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《在加强基础研究座谈会上的讲话》...

2026-09-17 3 510.43KB 10页
国新证券股份：每日晨报-260916

国内市场综述震荡走低回调延续周二（9月15日）大盘震荡走低，回调延续。截至收盘，上证综指收于3864.28点，下跌0.54%；深成指收于13287.97点，下跌0.72%；科创50上涨1.55%；创业板指下跌1.15%,万得全A成交额共16253亿元，较前一日略有下降。行业方面，30个中信一级行业有28个下跌，其中商贸零售、综合、电力设备及新能跌幅居前，仅有电子及建材小幅收涨。概念方面，六氟化钨、覆铜板及对日反制等指数表现较为活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，亚马逊跌超2% 周二...

2026-09-17 2 538.23KB 9页
联合资信评估：普惠ABS助力金融“五篇大文章”的路径探索-260916

引言中央金融工作会议明确提出做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，为金融高质量发展指明方向。ABS凭借组合信用融资、风险隔离和现金流重组等核心优势，成为盘活存量、连接多层次资本市场的关键工具，在服务经济结构调整中具有不可替代的作用。当前普惠金融面临融资主体信用偏弱、融资成本高、期限错配、风险管理复杂等挑战，传统融资模式遭遇瓶颈，ABS的结构化属性为破解上述难题提供了重要探索路径。一、普惠ABS政策（一）普惠金融重要政策传统金融中小微企业、农村居民等群体金融资...

2026-09-17 4 1.71MB 15页
粤开证券：【粤开宏观】美国K型分化下的加息逻辑——美联储9月议息会议点评-260917

摘要一、美联储重启加息，市场进一步交易“紧缩” 当地时间2026年9月16日，美联储公布议息会议声明及经济预测，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75-4.00%区间，符合市场预期。本次重启加息也是2023年7月以来美联储首次收紧政策。经济预测（SEP）下调失业率预测、上调通胀预测，点阵图中位数显示2026年仍将加息一次并维持至2027年。沃什沟通上延续克制，否认这是一次“市场引导的加息”，将加息目的定义为“取消宽松”而非“增强限制”，或有意弱化加息对经济和市场的负面冲击。会议后，市...

2026-09-17 4 1.21MB 12页
中银证券：中银晨会聚焦-260917

重点关注【房地产】房地产行业2026年8月70个大中城市房价数据点评夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2026年8月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.2%；二手房价格环比下降0.3%。【房地产】房地产行业2026年1-8月统计局数据点评夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2026年1-8月份全国房地产开发投资和销售情况。8月商品房销售面积4859平，同比增速-14.8%（前值：-13.4%）；开发投资金额4970亿元，同比增速-25.5%（前值：-27.4%）；新开...

2026-09-17 3 604.33KB 8页
东吴证券：晨会纪要-260917

宏观策略宏观点评20260915:供给改善，消费分层——8月经济数据点评往后看，年内有三方面因素支撑经济。一是政策性金融工具落地。今年新型政策性金融工具规模由去年的5000亿元扩容至8000亿元，9月首批资金已在浙江、四川、云南、新疆等地投放，资金重点向“六张网”、人工智能、低空经济、新能源等领域倾斜，并明确加大对民间投资项目的支持，下半年将形成首批实物工作量。二是基数效应改善。去年三季度GDP同比增长4.8%、四季度进一步回落至4.5%，逐季走低;社零四季度单季仅增1.6%，12月当月增速...

2026-09-17 6 745.2KB 11页
开源证券：开源晨会-260917

市场快报沪深300及创业板指数近1年走势昨日涨跌幅前五行业行业名称涨跌幅(%) 通信4.568 电子3.726 有色金属1.732 综合1.643 机械设备1.48 数据来源：聚源昨日涨跌幅后五行业行业名称涨跌幅(%) 家用电器-0.999 农林牧渔-0.966 银行-0.679 交通运输-0.588 食品饮料-0.398 数据来源：聚源观点精粹总量视角【固收】社融新增不及预期，政策发力下社融有望筑底——2026年8月金融数据点评-20260916 行业公司【银行】政府债支撑社...

2026-09-17 3 443.04KB 8页
华鑫期货：【鑫期汇】美国8月CPI数据点评：加息预期近九成，美股为何不跌反涨？——从8月CPI看"防御性加息"的市场定价-260916

核心观点 8月CPI呈现“总项达标、核心略超”的组合：同比3.4%与预期及前值持平，核心同比2.4%继续回落，但核心环比+0.3%高于预期。数据公布后，9月加息25个基点的概率由一周前约六成升至近九成，而隔夜美股三大指数全线上涨。市场之所以未按“贴现率上行、估值承压”的常规路径演绎，关键在于其对本次加息性质的判定——防御性加息，而非紧缩周期的起点。判断一：9月16日会议存在两种情景——按兵不动但措辞偏鹰，或加息25个基点并引导为防御性动作。判断二：在40万亿美元债务规模与11月中期选举的政治...

2026-09-17 3 743.98KB 8页
东吴证券：宏观深度报告：如何看待本轮人民币汇率升值空间？-260917

核心观点：2026年9月以来人民币汇率偏强运行，离岸价触及6.70关口。美日联合干预日元后美元强势基础转弱，贸易顺差推动结汇韧性。央行中间价调升释放牵引信号但逆周期因子转正平滑升值斜率。市场分歧如下：一是中美利差倒挂较深背景下汇率仍升值，主因经常账户贡献及地缘安全溢价，且剔除通胀的中美实际利率差倒挂有限；二是升值对出口影响较小，我国对美出口份额已降至2026Q1的9%，人民币实际有效汇率不高，近60%外贸企业汇率影响可控；三是外资对国内权益和债券配置分化。展望而言，海外流动性收敛背景下，美元下行...

2026-09-17 3 2.72MB 20页
东吴证券：策略深度报告：十大未来产业系列之十——6G装备与应用-260917

(苏州在持续推进“1030”产业体系的基础上提出下阶段重点发展方向，发布十大重点新兴产业与十大重点未来产业名单，发力新质生产力。苏州是国内产业体系最完备、配套能力最强、垂直整合度最高的城市之一（2025年规上工业总产值4.9万亿元全国第二，工业增加值占GDP比重42.5%居GDP十强城市首位），以创建国家新型工业化示范区为契机，提出的未来产业或对于产业趋势存在重要借鉴意义。本系列报告旨在对于十大未来产业进行梳理，本篇为【6G装备与应用】。 6G以通感算智融合推动移动通信代际跃迁，带动装备升级与应...

2026-09-17 5 1.18MB 22页
国信证券：煤炭行业2026年中报业绩总结：煤价大幅上涨带动业绩改善，板块攻防兼备

核心观点供给：国内供给明显收缩。山西“5.22”特别重大瓦斯爆炸事故发生以来，全国煤矿安全督查全面升级，从高频数据看，5月下旬到8月中旬，全国原煤减产达10527万吨，减产部分几乎全部来自山西。分月看，7月产量跌至2022年以来的最低点，虽然8月初供给开始修复，但速度缓慢。进口端在上半年一定程度缓解了国内供给压力。1-7月累计进口煤炭26811万吨，同比约+4.2%。分地区看，从印尼、蒙古、俄罗斯、澳大利亚分别累计进口煤炭1.1亿吨、0.7亿吨、0.4亿吨、0.4亿吨，分别同比+2.1%、+5...

2026-09-16 11 3.39MB 21页
国信证券：白酒板块9月投资策略：中秋备货旺季开启，板块低波避险价值凸显

核心观点白酒领先出清，2026H2步入低基数。宏观层面，2026年8月CPI同比回升至0.8%、核心CP同比回升至1.0%，PPI同比涨幅扩大至3.8%、较上月扩大0.3pct，制造业PMI回升0.6pct至49.8%、仍处收缩区间，内需温和修复但动能仍偏弱。行业层面，2026H1白酒营收1916.55亿元、同比-6.38%，净利润731.31亿元、同比-8.14%；2026Q2营收628.68亿元、同比-17.31%，净利润212.23亿元、同比-21.28%，降幅较2026Q1明显扩大，报...

2026-09-16 13 813.84KB 19页
东吴证券：北交所定期报告：央行强调维护金融市场平稳运行，两部门发布电子信息制造业“十五五”规划-260916

资本市场新闻：央行行长潘功胜：维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。据财联社报道，《求是》杂志9月16日刊发了央行行长潘功胜署名文章。文章提出，稳妥化解重点领域风险，继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作；健全金融稳定保障体系，强化系统性金融风险监测、评估和预警；维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。文章指出，2026年6月末直接融资余额占比升至1/3左右，金融资源更多流向科技创新、绿色发展和中小微企业等重点领域。行业新闻：1）两部门发布《电子信息制造业发展“十五五”规划》，20...

2026-09-16 12 625.69KB 8页
交银国际证券：电池行业月报：储能需求与排产维持高景气，关注单位盈利下行风险

中国内地：8月电池产销明显回升，储能销量同比翻倍、出口进一步加速。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，8月我国动力和储能电池合计产量237.0GWh，同/环比+69.8%/+8.8%；合计销量223.1GWh，同/环比+65.9%/+20.5%。其中，动力电池销量146.8GWh，同/环比+48.5%/+13.7%；储能电池销量76.3GWh，同/环比+114.3%/+36.0%，占总销量34.2%。1—8月动力/储能电池累计销量分别为937.2/450.5GWh，同比增长38.7%/83.8%...

2026-09-16 13 347.53KB 6页

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