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公司研究

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国金证券：太阳纸业（002078）-经营韧性彰显，林浆纸一体化护城河持续夯实

太阳纸业(002078) 业绩简评 26年4月28日公司披露26年一季报。25年实现营收391.92亿元，同比-3.77%，归母净利润32.51亿元，同比+4.82%，扣非归母净利润31.92亿元，同比-1.33%。其中25Q4单季营收102.56亿元，同比+5.17%、归母净利润7.51亿元，同比+16.89%。26Q1营收100.83亿元，同比+1.87%，归母净利润9.06亿元，同比+2.29%。公司拟每股派发现金股利0.2元，对应股利支付率为17.2%。经营分析分产品收入分化，自制浆...

2026-04-29 1 1016.34KB 4页
群益证券：格力电器（000651）-高股息+大手笔回购注销，彰显价值

格力电器(000651) 结论及建议： 2025年业绩：公司2025年实现营收1711.8亿元，YOY-10%，录得归母净利290.0亿元，YOY-9.9%，扣非后净利277.1亿元，YOY-8.0%，公司业绩基本符合预期。 25Q4业绩同样受国补及竞争加剧影响：分季度来看，公司Q4单季度实现营收334.7亿元，YOY-21.5%，录得归母净利75.4亿元，YOY-26.2%，扣非后归母净利71.2亿元，YOY-20.3%。公司Q4营收及净利负增长，一方面是家电行业受部分区域国补缩减影响，另一方...

2026-04-29 1 426.67KB 3页
东海证券：陕鼓动力（601369）-公司简评报告：年报收入利润承压，气体业务市场持续拓宽

陕鼓动力(601369) 投资要点事件：公司2025年年报发布，公司实现营业收入94.22亿元，同比减少8.32%；实现归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比减少28.19%；实现扣除非经常性损益的净利润6.929.12亿元，同比减少27.17%。主要系公司部分订单执行延期，公司收入规模较去年有所下降。172,347 主要费用保持平稳，研发费用下降。2025年公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费59.79%用占比分别为2.43%、5.27%、2.72%和-2.03%；公司销售费用、管...

2026-04-29 2 499.33KB 3页
国金证券：中国平安（601318）-投资拖累利润表现，NBV高速增长

中国平安(601318) 业绩简评 4月28日公司披露一季报，归母净利润同比-7.4%至250亿元。经营分析整体业绩：投资端拖累利润表现。26Q1归母净利润同比-7.4%，其中寿险及健康险同比-40.9%，主要受权益市场震荡影响，总投资收益（利息收入+投资收益+公允价值变动损益）同比-38.6%；扣非归母净利润同比-21%；归母营运利润同比+7.6%，各板块增速分别为：寿险及健康险+4.6%、财险-13.4%、银行+3.0%、资产管理+193.3%、科技亏损0.7亿。26Q1公司归母净资产较...

2026-04-29 2 968.41KB 4页
群益证券：汇川技术（300124）-工控需求复苏，新能源汽车动力业务短期承压

汇川技术(300124) 业绩概要：公司2025年全年实现营收451.0亿元，YOY+21.8%；录得归母净利润50.5亿元，YOY+17.8%；扣非后净利润49.5亿元，YOY+22.7%，公司扣非后净利润位于业绩预告中间位置。公司2026年一季度实现营收101.4亿元，YOY+13.0%；录得归母净利润10.1亿元，YOY-23.4%，低于预期，主要受子公司联合动力毛利率同比下滑、前海晶瑞的股权投资项目收益同比下降影响；扣非后净利润10.5亿元，YOY-15.2%。点评与建议： 202...

2026-04-29 1 454.33KB 3页
国金证券：兔宝宝（002043）-26Q1扣非业绩符合预期，新3年分红方案落地

兔宝宝(002043) 2026年4月28日，公司披露2026年一季报，26Q1实现收入16.9亿元，同比+32.7%，归母净利润1.5亿元，同比+46.4%，扣非净利润0.9亿元，同比+4.2%。扣非业绩符合预期，归母利润超预期，非经主要为公允价值变动、单项应收减值冲回、债务重组损益。经营分析（1）装饰材料主业稳健增长。26Q1报表收入同比+33%，而毛利额2.7亿元、同比+3%，我们判断较大差异主要受结构影响，公司26Q1确认的A类占比较高（装饰材料口径），而B类较少（品牌使用费口径）。...

2026-04-29 1 992KB 4页
国金证券：比亚迪（002594）-还原后26Q1单车盈利提升，期待出口持续放量&内销拐点向上

比亚迪(002594) 事件 4月28日，比亚迪披露2026年一季报：2026Q1公司实现收入1502亿元，同比-12%、环比-37%；归母净利润41亿元、同比-55%、环比-56%，实现扣非净利润41亿元、同比-49%、环比-54%。点评 1、收入端：销售结构优化带动ASP同环比向上。26Q1公司汽车业务收入1120亿元、同比-16%、环比-38%；其中Q1公司乘用车销售69万辆、同/环比分别-30%/-48%，单车ASP为16.3万元、同/环比分别+2.7/+2.6万元，增长预计受出口高增...

2026-04-29 1 1005.5KB 4页
东吴证券：江淮汽车（600418）-2026年一季报点评：业绩符合预期，S800同平台MPV/SUV有序开发中

江淮汽车(600418) 投资要点公告要点：公司2026Q1收入114.6亿元，归母净利润-6.1亿元，扣非后归母净利润-7.3亿元。 Q1业绩符合我们预期。1）营收：公司Q1总销量为8.4万辆，同环比分别-15.5%/-17.7%，其中尊界26Q1共交付0.37万辆，环比-62%。公司Q1ASP为13.6万元，同环比分别+38.1%-11.0%。2）毛利率：26Q1毛利率11.4%，同环比分别+1.3pct/-3.8pct。3）费用率：公司Q1销售/管理/研发费用率分别为6.5%/3.8%/...

2026-04-29 2 417.41KB 3页
国信证券：招商银行（600036）-2026年一季报点评：客群优势深化，财富管理亮眼

招商银行(600036) 核心观点净利润增速平稳。2026年一季度实现营收869.4亿元，同比增长3.8%，较2025年全年增速提升约3.8个百分点；实现归母净利润37.8亿元，同比增长1.2%，较2025年全年增速提升约0.3个百分点。年化ROE13.48%，同比下降约0.65个百分点，依然处在同业前列。净利息收入和财富管理手续费实现较好增长，投资收益大幅下降。一季度净利息收入同比增长5.0%，手续费及佣金净收入同比增长4.9%，较2025年全年增速分别提升了约3.0个和0.4个百分点。一...

2026-04-29 2 182.25KB 5页
西南证券：优彩资源（002998）-国内循环经济领域领军企业，业绩有望改善

优彩资源(002998) 投资要点推荐逻辑：1）涤纶产品价格筑底反弹，涤纶长丝（POY150D/48F）由2025年底的6550元/吨上涨至2026年4月24日的8680元/吨；2）公司是国内循环经济领域的领军企业，市场竞争优势明显；3）公司低熔点涤纶短纤维设计产能28万吨/年，在建产能11万吨/年，随着产能逐渐爬坡，公司业绩有望显著改善。深耕超二十年，国内循环经济领域的领军企业。2003年公司前身江河化纤成立，2015年江河化纤整体变更为优彩环保资源科技股份有限公司，2020年公司成功在深...

2026-04-29 3 2.66MB 17页
西南证券：爱尔眼科（300015）-26Q1利润超预期，启动“A+H”双平台战略

爱尔眼科(300015) 投资要点：事件：公司发布2025年&2026Q1业绩报告。2025年公司实现营收223.5亿元，同比+6.5%；实现归母净利润32.4亿元，同比-8.9%；扣非归母净利润31.4亿元，同比+1.4%。2026Q1实现营收64.0亿元，同比+6.1%；实现归母净利润11.8亿元，同比+12.5%；扣非归母净利润11.8亿元，同比+10.9%。核心业务增长稳健，全年门诊量与手术量保持良好增势。2025年全年，公司实现门诊量1889.2万人次（+11.5%），手术量168...

2026-04-29 3 1021.95KB 6页
西南证券：千味央厨（001215）-26Q1收入表现亮眼，直营渠道持续改善

千味央厨(001215) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收19亿元，同比+1.6%；实现归母净利润0.6亿元，同比-24%；其中25Q4实现收入5.2亿元，同比+3.4%，实现归母净利润0.1亿元，同比+358%。26Q1公司实现收入5.8亿元，同比+23.8%，实现归母净利润0.2亿元，同比+5.4%。烘焙及菜肴类带动增长，26Q1收入端表现出色。分产品看，2025年公司主食类/小食类/烘焙甜品类/冷冻调理菜肴类及其他产品收入增速分别为-2.8%/-...

2026-04-29 2 1.2MB 6页
西南证券：华特达因（000915）-2025年年报点评：深耕儿童用药，新产品研发稳步推进

华特达因(000915) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营收22.28亿元（+4.40%），归母净利润5.35亿元（+3.78%），扣非归母净利润5.06亿元（+2.98%）。单季度看，25Q4/26Q1营收分别6.26/4.12亿元，分别同比-17.28%/-33.10%。核心产品地位稳固，儿童大健康产品快速放量。1）儿童药品领域，核心产品“伊可新”维生素AD滴剂凭借《共识》的广泛传播夯实市场领先地位，2025年“伊可新”品牌价值达到49.82亿...

2026-04-29 3 1.04MB 6页
西南证券：甘李药业（603087）-国内海外高速增长，顺利达成股权激励目标

甘李药业(603087) 投资要点事件：公司发布2025年报&2026年一季报。2025年公司实现收入40.5亿元（+33.1%），归母净利润11.4亿元（+86.1%），扣非归母净利润7.8亿元（+81.2%）。2026Q1公司实现收入8.8亿元（-10.8%），归母净利润1.9亿元（-38.3%），扣非归母净利润1.9亿元（-13.3%）。国内海外均实现高速增长，顺利达成股权激励目标。2025年公司业绩实现高速增长，主要因国内胰岛素集采放量与国际业务加速拓展。1）国内市场：2025年实现...

2026-04-29 3 1.17MB 6页
太平洋证券：兆驰股份：2026Q1收入增速转正，LED产业链和光通信打开成长空间

兆驰股份(002429) 事件：2026年4月23日，兆驰股份发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入178.07亿元（-12.39%），归母净利润13.03亿元（-18.67%），扣非归母净利润11.30亿元（-28.72%）。2026Q1公司实现营业收入41.80亿元（+12.28%），归母净利润2.10亿元（-37.34%），扣非归母净利润1.86亿元（-40.20%）。 2025Q4收入跌幅收窄，2025年LED产业链收入逆势快增。1）分季度：2025Q4公司实现...

2026-04-29 1 595.79KB 5页
太平洋证券：海尔智家：2026Q1收入业绩阶段性承压，进一步强化股东回报

海尔智家(600690) 事件：2026年4月27日，海尔智家发布2026年一季报。2026Q1公司实现营收736.87亿元（-6.86%），归母净利润46.52亿元（-15.22%），扣非归母净利润44.41亿元（-17.20%）。 2026Q1收入业绩阶段性承压，新兴市场增长与渠道模式变革对冲部分压力。1）收入端：2026Q1公司营收736.87亿元（-6.86%），出现个位数下滑，公司凭借南亚、东南亚等新兴市场的双位数增长，和国内全域TC渠道模式变革带来的用户触达与运营效率提升，有效对冲了...

2026-04-29 1 591.75KB 5页
东吴证券：致欧科技（301376）-2025年报&2026一季报点评：2026Q1收入同比+11%，汇兑拖累短期利润，拟发股权激励

致欧科技(301376) 投资要点业绩简评：2026Q1，公司实现收入23.14亿元，同比+10.66%；归母净利润0.75亿元，同比-32.20%；扣非净利润0.57亿元，同比-52.04%。2025全年收入87.01亿元，同比+7.10%；归母净利润3.36亿元，同比+0.67%；扣非净利润3.19亿元，同比+3.43%。2025年累计现金分红率47.8%。汇兑损失为2026Q1利润下滑核心原因。2026Q1财务费用0.78亿元，而2025Q1为汇兑收益-0.27亿元，同比劣化约1.05...

2026-04-29 3 458.46KB 3页
华源证券：欧福蛋业（920371）-2025年原料红利驱动盈利大幅改善，四大基地布局完成夯实长期增长基础

欧福蛋业(920371) 投资要点：事件：公司发布2025年度报告和2026年一季报，2025年公司实现营业收入9.05亿元(yoy-0.13%)、归母净利润8654.41万元(yoy+89.79%)，毛利率、净利率分别为23.79%、9.56%。2026Q1公司实现营业收入2.42亿元(yoy+6.97%)、归母净利润1700.95万元(yoy-0.61%)。公司发布2025年年度权益分派预案，公司拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），共预计派发现金红利2054万元...

2026-04-29 3 320.28KB 4页
东吴证券：科沃斯（603486）-2025年报&2026年一季报点评：归母净利润同比+118%，成本管控与多元业务构筑优势

科沃斯(603486) 投资要点 2025年归母净利润超预期增长118%，海外市场增长亮眼 2025年公司实现营收190.4亿元，同比+15.1%；实现归母净利润17.6亿元，同比+118.1%；实现扣非归母净利润16.2亿元，同比+126.1%。单Q4公司实现营业收入61.6亿元，同比-2.4%；归母净利润3.4亿元，同比+78.1%，扣非归母净利润3.4亿元，同比+80.8%。2026Q1公司收入49.0亿元，同比+27.1%，归母净利润4.0亿元，同比-14.7%，扣非归母净利润4.0亿元...

2026-04-29 5 499.79KB 3页
中航证券：康辰药业（603590）-2025年年报及2026年一季报点评：核心产品收入持续增长，打造差异化核心竞争力

康辰药业(603590) 2025年年报和2026年一季报 2025年，公司实现营业收入9.15亿元，同比增长10.87%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长293.13%；实现扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长420.51%。2026年第一季度，公司实现营业收入2.15亿元，同比增长1.35%；实现归母净利润0.47亿元，同比增长6.10%；实现扣非后归母净利润0.46亿元，同比增长4.94%。核心产品苏灵、密盖息销售收入持续增长，为公司业绩提供稳定支撑 2025年，公司核心产品“苏灵...

2026-04-29 4 23.04MB 4页

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