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爱建证券：9月策略配置月报：变局下的应对：科技择优，关注商品-260831

投资要点：聚焦变局：美债市场起风波，贝森特接连出招。 2026年7-8月，美债市场扭转了此前的“牛平”格局，转而进入“熊陡”。“熊陡”自然意味着期限溢价的上升，而期限溢价的背后是当前复杂形势下美国财政、美债与美元共同面临的难题。究其根源，美债进入“熊陡”是在通胀预期抬升、供需面失衡、联储独立性受质疑的三重叠加作用下形成的，并引发了全球债市乃至整个金融市场的风波。面对美债市场引发的风波，美国财政部长贝森特开启了接二连三的强势干预动作，其先在7月底联合日本干预日元汇率；然后是8月3日提出扩大FI...

2026-08-31 0 1.43MB 10页
东吴证券：中航高科（600862）-2026年中报点评：预浸料与发动机复材能力落地，产业链配套持续完善

中航高科(600862) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入23.64亿元，同比下降13.97%；归母净利润4.39亿元，同比下降27.44%；扣非归母净利润4.38亿元，同比下降27.44%；经营活动现金流净额13.72亿元，同比增长53.43%。2026年Q2实现营业收入12.83亿元，同比下降4.72%；归母净利润1.88亿元，同比下降23.92%。投资要点航空新材料收入下滑，毛利率与费用率共同压制盈利：公司航空新材料业务2026年上半年实现收入23.22...

2026-08-31 0 483.29KB 3页
东吴证券：航天电子（600879）-2026年中报点评：航天主业韧性仍在，测运控布局培育新增量

航天电子(600879) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入45.30亿元，同比下降22.19%；实现归母净利润0.41亿元，同比下降76.63%；实现扣非归母净利润0.23亿元，同比下降84.90%；经营活动产生的现金流量净额为-23.46亿元，净流出同比减少10.25亿元。第二季度公司实现营业收入26.87亿元，同比下降34.80%；实现归母净利润0.09亿元，同比下降93.53%。投资要点产品交付节奏影响主业，毛利率改善未抵费用率上升：2026年上半年公司...

2026-08-31 0 495.25KB 3页
群益证券：德业股份（605117）-上半年公司业绩大幅增长，储能需求旺盛，建议“买进”

德业股份(605117) 结论与建议：公司上半年实现营收106亿元，YOY+92%，实现净利润27.2亿元，YOY+78.5%（扣非后净利润25.7亿元，YOY+75.8%），折合EPS为2.14元，公司业绩略超业绩预告上限。公司是全球领先的储能解决方案和光伏逆变器提供商，在户用与小型工商业光储领域排名全球第一。2026年随着欧洲、中东、东南亚等地储能需求放量，公司储能业务迎来爆发式增长。公司目前处于满产状态，产品供不应求，我们上调公司2026/2027/2028年的净利润分别为60.7/7...

2026-08-31 0 443.46KB 3页
东吴证券：润农节水（920964）-2026年半年报点评：26Q2业绩短期承压，全年有望实现高增

润农节水(920964) 投资要点事件：公司发布2026年中报，2026H1公司实现营业收入3.14亿元，同增4.27%；归母净利润-670.31万元，同减227.16%；扣非归母净利润-716.78万元，同减241.75%。其中2026Q2单季度实现营收1.78亿元，同+23.86%，环增30.26%；实现归母净利润-967.80万元，同减4715.15%，环减425.31%，主要系减值损失影响所致。公司陆续中标湖北多个大项目，全年营收有望稳健增长：分产品来看：2026H1节水工程、节水产...

2026-08-31 0 476.09KB 3页
国元证券：汽车行业周报：车企科技进化持续，出口量超预期

报告要点：上周乘用车增长保持稳定乘用车：8月1-23日，全国乘用车市场零售95.6万辆，同比去年8月同期下降22%，较上月同期下降2%，今年以来乘用车累计零售1,112.9万辆，同比下降20%；8月1-23日，全国乘用车厂商批发101.2万辆，同比去年8月同期下降20%，较上月同期增长2%，今年以来累计批发1,582.2万辆，同比下降6%。新能源：8月1-23日，全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年8月同期下降12%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售628.3万辆，同比下降1...

2026-08-31 0 619.15KB 12页
东吴证券：房地产行业点评报告：销售制度与融资体系协同改革，房地产发展新模式稳步推进

投资要点事件：8月28日，央行、金融监管总局、住建部、自然资源部及证监会发布房地产相关政策，主要包括《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》、《关于完善商品住房销售制度的通知》，《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。销售制度与融资制度协同改革，推动行业发展模式平稳转换：本轮政策并非简单取消预售，而是实行“新老划断”：施行前已取得建设工程规划许可证的项目仍执行原有政策，新出让土地以及已供地但尚未取得建设工程规划许可证的项目优先选择现房销售，实行预售的，单体建筑...

2026-08-31 0 475.46KB 2页
东方金诚：黄金专题：2026年下半年黄金市场展望

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2026-08-31 0 1.39MB 14页
财通证券：宏观深度报告：如何衡量外储充裕度？

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东北证券：海外AI制药系列1：五大技术路径、市场测算与监管演进全景，AI重构制药工业核心变量

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2026-08-31 0 2.8MB 31页
中免：从流量场到价值场：2025-2026年中免消费白皮书

2025年全球市场呈现区域分化复苏特征，中国市场受益于消费信心回暖、出行客流修复，以及免签扩容、海南封关及离岛免税新政等系列政策红利，正稳步成为全球免税及旅游零售市场最具确定性的增长极。中免作为中国免税市场的龙头企业，依托行业引领优势、央企信用背书、全渠道网络布局、精细化会员运营及全球化供应链等优势，巩固企业发展护城河。行业呈现三大消费新特征:K型分化、体验经济深化与A重塑决策链路。与此同时，客群结构不断迭代:高等级会员持续活跃、下沉市场加速渗透以及外籍客群消费升温。2025年中免金卡及以上购物...

2026-08-31 9 31.3MB 59页
长城国瑞证券：诺诚健华（688428）-药品收入持续高增，自免管线兑现在即

诺诚健华(688428) 事件：公司发布2026半年报：2026年上半年，公司实现营收11.4亿元，同比增长55.5%，其中，药品销售收入9.18亿元，同比增长43.2%；归母净利润2.46亿元，较上年同期扭亏；研发投入4.97亿元，同比增长10.5%；现金及相关账户结余84.3亿元。事件点评：三大商业化产品快速放量，药品收入保持高速增长。2026年上半年，公司凭借奥布替尼、坦昔妥单抗、佐来曲替尼三款产品协同放量，实现药品销售收入9.18亿元，同比高速增长。奥布替尼作为公司核心大单品，其四大...

2026-08-31 0 454.39KB 5页
亚马逊全球开店：2026年海外价值驱动型电商消费趋势暨人群洞察报告

生日、性别派对、节日、毕业等生活节点，对海外消费者而言，已不只是日历上的普通安排，而是制造仪式感、拍照分享和社交参与的重要场景;然而大家很少再为这些日子举办昂贵派对，而是用低价、成套、主题化的小物，把一个小节日快速布置成值得纪念的事件...

2026-08-31 25 12.36MB 70页
长城国瑞证券：甘李药业（603087）-海外业务高速增长，创新产品NDA在即

甘李药业(603087) 事件：公司发布2026年半年报：2026年上半年，公司实现营业收入22.23亿元，同比增长7.56%，实现归母净利润6.10亿元，同比增长1.01%，实现扣非后归母净利润5.80亿元，同比增长18.91%，研发投入6.10亿元，同比增长10.5%，占营业收入比例为27.4%。事件点评：国内销量保持增长，增值税税率调整影响收入增速。2026年上半年，公司国内收入为17.97亿元，较上年同期减少0.48亿元，主要系公司适用增值税税率由3%调整为13%所致。从季度情况看，...

2026-08-31 0 417.02KB 5页
东吴证券：长川科技（300604）-2026年中报点评：业绩高速增长，测试机龙头充分受益于SoC&存储共振

长川科技(300604) 投资要点测试机与分选机需求旺盛，业绩实现高速增长：2026H1公司营业收入为34.61亿元，同比+59.7%，其中测试机收入18.71亿元，同比+49.7%，占比54.1%，分选机收入11.58亿元，同比+63.3%，占比33.5%，其他收入4.31亿元，同比+107.5%，占比12.5%；归母净利润为9.64亿元，同比+125.7%；扣非归母净利润为9.22亿元，同比+158.1%。Q2单季营业收入20.82亿元，同比+54.1%，环比+51.1%；归母净利润6.1...

2026-08-31 0 540.82KB 3页
东吴证券：保险公司资产负债管理新规解读

保险公司资负管理新规正式落地，将于2027年起执行。8月21日金监总局发布《保险公司资产负债管理办法》，从治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标等各方面，对保险公司资产负债管理进行全面化规范监管，自2027年1月1日起正式实施。对于监管指标不达标的保险公司，允许设置三年过渡期。相比征求意见稿，《办法》在治理结构、政策程序以及监管和监测指标上有所调整。1）治理结构：①增加了高级管理层审议或审定资产负债管理制度职责。②简化了资产负债管理委员会听取汇报的频率等事务性安排的工作流程。③完善了资产负债...

2026-08-31 0 1.11MB 32页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：保险新规引导红利属性更受重视，黄金珠宝行业配置价值提升

投资要点在2025年以来国际金价屡创历史新高、2026年以来金价高位震荡的背景下，我们看好加盟连锁制黄金珠宝品牌在当前环境下的价值。近年来，监管持续引导险资发挥长期投资、价值投资优势，并强调挖掘具有稳定现金流回报的优质投资标的；与此同时，险资近年来举牌标的明显向高股息、低波动资产集中。黄金珠宝加盟龙头凭借轻资产模式、较高ROE、较强现金回报能力，兼具红利+长期价值属性，符合投资者对红利与盈利质量的偏好，有望成为中长期资金值得关注的细分方向。黄金珠宝传统龙头恰好兼具高分红、较高ROE与轻资产属...

2026-08-31 0 772.76KB 10页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第17期总第166期肿瘤治疗迎里程碑突破，紧扣两大产业核心主线

行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为3.78%，在申万31个一级行业涨跌幅中位居第27，跑输沪深300指数（-1.22%）。从子行业来看，疫苗、医疗设备涨幅居前，涨幅分别为6.78%、1.09%；其他生物制品、化学制剂跌幅居前，跌幅分别为9.23%、6.16%。估值方面，截至2026年8月28日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.08x（上期末30.79x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（70.93x）、其他...

2026-08-31 0 1.14MB 19页
山水自然保护中心：2025年企业生物多样性信息披露评价报告

生物多样性信息披露已从自愿探索进入规则推动和质量提升的新阶段。随着沪深北交易所可持续发展报告相关指引、财政部牵头出台的可持续披露准则等制度陆续发布，生态系统和生物多样性保护正在成为上市公司可持续发展披露的重要议题。随着国内金融机构自然相关风险管理和可持续信息披露的深入关注和快速推进，金融机构已成为企业生物多样性信息披露的需求方和推动方。《昆明一蒙特利尔全球生物多样性框架》行动目标15、自然相关财务信息披露工作组(TNFD)建议和GRI101等国际框架，更加推动企业系统地披露其对自然的影响、依...

2026-08-31 7 20.45MB 78页
沙利文：全球户用储能系统市场独立行业研究报告（2026年）

储能系统是支撑新能源消纳、调节电力供需的重要基础设施，核心价值在于解决能源供应与需求之间的时空错配问题。储能系统通常以系统集成形式进行部署和交付，主要包括储能电池、储能逆变器、电池管理系统(BMS)、能量管理系统(EMS)及热管理系统等核心组成部分，其可接入太阳能光伏板、风电、电网等多种电能输入来源，广泛应用于电网侧调峰调频、电源侧新能源消纳及用户侧峰谷套利、充电桩配套、备用电源等场景。作为新型电力系统的重要组成部分，储能系统能够有效平抑风电、光伏等间歇性可再生能源的波动性，提升电网运行的安全性...

2026-08-31 6 928.95KB 22页

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